레버리지 分析
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작성일 22-11-19 11:24
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법인세율이 50%라고 할때 물음에 답하라
1.동부기업의 주당이익과 재무레버리지도를 구하라
2.동부기업의 영업이익이 5%증가하면 주당이익은 얼마가 되겠는가? 물음 1의 결과를 이용하여 구하라.
해답. 1. 동부기업의 주당이익(EPS)과 재무레버리지도(DFL)는 각각 다음과 같다
2. 동부기업의 DFL은 2.5이므로 영업이익이 5%증가하면 주당이익은 12.5%(=2.5*5%)증가한다.
▶ 예제2 : 동부기업은 이자유이 10%인 500,000원의 부채와 배당률이 20%인 100,000원의 우선주를 발행하고 있으며, 보통주식수는 100주이다. 따라서 DFL이 크다는 것은 그 기업의 주당이익이 많다거나 경영성과가 좋다는 의미가 아니라, 일정한 영업이익의 변화율에 대한 주당이익의 변화율이 크다는 의미임에 유의하여야 한다.
레버리지 分析
1.1 재무레버리지effect(financial leverage)
고정재무비(이자비용과우선주배당액)가 영업이익의 변화에 따른 주당이익(또는 순이익)의 변화율에 미치는 影響을 analysis(분석) 하는 것을 말한다.
기업이 자산을 취득하기 위하여 조달한 자금 중 타인자본이 차지하는 비율을 말한다．타인자본을 사용할 경우 이자부담이 발생하여 주주에게 돌아가는 순이익은 영업이익이 변할 때 영업이익의 변동률 보다 확대되어 변화하게 되는데 이를 재무레버리지effect라 한다．재무 레버리지effect를 측정(measurement)하기 위한 척도로서 재무레버리지도(DFL ; degree of financial leverage)가 있는데 이는 영업이익변화율에 대한 주당 이익변화율의 비율로 계산된다
1.2 재무레버리지도(DFL degree of financial)
영업이익의 변화율에 대한 주당이익(또는순이익)의 비율을 의미한다
DFL=주당이익의 변화율/영업이익의 변화율
I=이자비용 Dp=우선주배당액 n=보통주식수
1) DFL의 해석
어떤 기업의 DFL이 3이라면, 이는 현재의 영업이익 수준에서 영업이익이 1% 변화할 때 이 기업의 주당이익은 3%변화한다는 뜻이다. 따라서 영업이…(To be continued )
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고정재무비(이자비용과우선주배당액)가 영업이익의 change(변화)에 따른 주당이익(또는 순이익)...
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1.1 재무레버리지efficacy(financial leverage)
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1.1 재무레버리지효과(financial leverage)고정재무비(이자비용과우선주배당액)가 영업이익의 변화에 따른 주당이익(또는 순이익)... , 레버리지 분석경영경제레포트 ,
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